制剂产品已经接近终端农户消费，其经营更多体现的是剂型研发能力、营销能力以及品牌优势，需要企业能够贴近市场、做好渠道、提供售后服务和完整的病虫害解决方案；而原药的生产更多呈现技术密集的特点，需要企业能够以低成本生产高质量的原药销售给下游制剂企业，对于品牌、渠道的要求则相对较低。
二、全球制剂主要由国际巨头垄断。据Phillips McDougall 统计，2019 年全球农药销售额为655.90 亿美元，巴斯夫、科迪华、拜耳和先正达合计占据农药市场近52%市场份额，安道麦、FMC、UPL、纽发姆以及住友等第二梯队农药企业则占据27%的市场份额，这些国际巨头占据全球农药市场接近80%市场份额。而国内农药企业存在语言等方面得劣势，在全球范围内的登记、品牌以及渠道建设并不占优，市场份额较小。
三、中国是全球原药制造中心。国内农药原药在全球范围内具备极强的影响力。从品类看，国内农药原药生产品种超400 种，基本涵盖所有常用农药品种。从产量看，根据FAO 统计，近几年全球农药使用量在400 万吨附近波动，而根据农业行业协会统计，国内原药产量在140 万吨左右，国内占比34%，从具体产品看，草甘膦、百草枯、草铵膦、吡虫啉、多菌灵等大吨位农药品种的主要产地均位于国内。
四、果蔬为农药的第一大使用领域。农药使用的对象为各类农作物，主要包括谷物、大豆、玉米以及蔬菜等，其中果蔬为农药的第一大使用领域，占农药整体市场的33%，增速也最快，2003-2017 年市场增速为5.82%，谷物、大豆、玉米、水稻和棉花分别占据16%、10%、9%、9%和6%的市场份额，2003-2017 年市场增速分别为3.92%、、4.89%、3.69%、4.03%和1.97%。
五、除草剂市场最大。除草剂、杀虫剂和杀菌剂为最主要的三类，2019 年三者分别占据43%、28%和25%的市场份额。整体看，常见的农药品种合计超过500 个。
六、农药细分品种市场规模较小。观察2018 年主要农药品种市场规模，全球仅有5 个产品市场规模超10 亿美元，其中草甘膦为销售额最大的农药单品，全球销售额为 53. 2亿美元，此外 嘧菌酯和代森锰锌两个杀菌剂、氯虫苯甲酰胺 和 噻虫嗪 两个杀虫剂品种市场 空间超 空间超 10 亿美元，其余产品整体市场规模均较小。
七、农药业务加大原药外包比重。农药在农药业务层面，国际农化巨头经营重心发生转移，在研发生产层面，将重心放在新的活性化合物的发现、生物活性研究、化合物合成方法，化合物制剂技术等领域的创新性研究，在产品进入终端市场后，则侧重于新产品的市场推广，药物剂型的研发与市场运用，对于中间附加值较低的合成环节则加大外包力度，优选供应商为其生产原药化学品或关键原料中间体，再进行最后一步或几步合成用于制剂的生产，通过在产业链两端建立更强的竞争优势、外包附加值较低的中间合成环节，加大盈利回报空间。
八、国内农药格局分散、中小企业众多。农药原药属于技术密集的精细化工品子行业，生产步骤长、中间过程复杂，而中间过程的差异又会对成本及产品质量造成较大影响，因而需要进行长时间的工艺积累才能掌握其生产工艺。为适应国内快速增长的的行业需求，国内企业通过分工的模式缩短了工艺的积累时间，由不同的企业进行不同中间体片段的生产，最后农药企业外购中间体后合成农药原药，叠加农药原药投资较中上游化工相对较轻的特点，国内农药产业得到快速发展。在此快速发展阶段，国内农药产业较为分散的供给格局也逐步形成。整理自中泰证券
